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EnglishJoint Venture Metzler/Payden
Als sinnvolle Ergänzung in einem gut diversifizierten Portfolio bieten wir im Rahmen unseres Joint Ventures Metzler/Payden zusätzliche Investitionsmöglichkeiten. Der US-amerikanische Asset-Manager Payden & Rygel ist auf das Management aktiver Anleihen- und Balanced-Strategien spezialisiert. Dazu gehören unter anderem Emerging-Markets-Anleihen, Payden Absolute Return Investing, Investmentgrade-Unternehmensanleihen, US-Kommunalanleihen, High-Yield-Anleihen sowie US Equity Income.
Aktuelles
Über Metzler/Payden
Metzler/Payden: Kompetenzen verbinden
Um ihren Kunden zusätzliche Diversifikationsmöglichkeiten zu bieten, gründeten das Bankhaus Metzler und der US-amerikanische Asset Manager Payden & Rygel 1998 das Joint Venture Metzler/Payden, LLC mit Sitz in Los Angeles. 1983 gegründet, ist Payden & Rygel heute einer der größten unabhängigen Investmentmanager in den Vereinigten Staaten und verwaltet rund 135 Mrd. USD für institutionelle und private Kunden.
Beide Venture-Partner wahren stets ihre Unabhängigkeit, welche ein wichtiges Merkmal des Joint Ventures ist. Mit dieser Unabhängigkeit stellen wir das Kundeninteresse stets in den Mittelpunkt unseres Denkens und Handelns. Dazu gehört eine neutrale, ausschließlich auf den Kundenauftrag ausgerichtete Beratung.
Investmentphilosophie: Aktiv und fundamental
Payden & Rygels Management ist aktiv, Fundamentalanalysen sind Grundlage für Anlageentscheidungen. Die Expertenteams setzen nicht nur auf Makro- oder Sektortrends, um die Performance zu steigern. Sie sind zudem in hohem Maße flexibel bei der Ermittlung attraktiv bewerteter Vermögenswerte, da sie nicht an traditionelle Benchmarks gebunden sind. Das Ergebnis ist ein „Best Ideas”-Portfolio, das auf jahrzehntelanger Erfahrung basiert. In die Portfolios integriert ist ein Risikomanagementsystem, das sich auch in extremen Marktphasen bewährt hat. Europäische Anleger erhalten so Zugang zu Anlageklassen, die global diversifiziert sind und zusätzliches Renditepotenzial bieten.
Zusammenarbeit, finanzielle Unabhängigkeit und stetige Anpassung der Portfoliostrategien an die sich wandelnden Bedürfnisse der Kunden gehörten zu den Grundsätzen von Payden & Rygel. Ebenso, die vielfältigen Erwartungen der Kunden weltweit zu übertreffen. Es lässt sich beobachten, dass US-Kunden den Begriff „Vermögensverwalter“ bzw. „Treuhänder“ anders definieren. Kunden, die nicht aus den USA stammen, fassen diesen Begriff weiter. Auch gehen sie meist davon aus, dass Vermögensverwalter die Portfolios nach den Prinzipien für verantwortungsvolles Investieren ausrichten. Um den Kundenanforderungen und der rasanten Entwicklung im ESG-Bereich gerecht zu werden, hat Payden & Rygel ESG-Tools und Ausschlüsse entwickelt, die sich auf Wunsch in die Portfolios integrieren lassen.
Anlagestrategien: Global diversifizieren mit Metzler/Payden
Das Portfoliomanagement von Metzler/Payden konzentriert seine Auswahl auf Anleihen, die attraktive risikoadjustierte Renditen bieten und im relativen Vergleich zu Anleihen mit gleicher Zinssensitivität unterbewertet sind.
Payden Absolute Return Investing: Eine attraktive Liquiditätsalternative
Die Strategie „Payden Absolute Return Investing“ (PARI) eignet sich für Investoren auf der Suche nach traditionellen Anlageklassen mit inkrementellen Renditen, begrenzten Abwärtsrisiken und reduzierten Korrelationen. Der Ansatz basiert auf einem sektorenübergreifenden Portfolio von globalen Staats-, Unternehmens-, verbrieften und Schwellenländeranleihen.
Die Strategie kann sich dynamisch zwischen den Sektoren und einzelnen Wertpapieren bewegen, um einen Mehrwert zu schaffen und gleichzeitig die Zielrendite von 2–3 %-Punkten über beispielsweise dem EURIBOR zu erreichen. Dabei profitieren Anleger von den breiten Investitionsmöglichkeiten, weil die Experten von Payden & Rygel je nach Marktlage und fundamentaler Einschätzung die überzeugendsten risikoadjustierten Anlageoptionen aus jedem Anleihesektor in das Investmentportfolio integrieren. Ein besonderer Schwerpunkt liegt auf dem Risikomanagement und auf der Reduktion möglicher Abwärtsrisiken.
Weitere Informationen erhalten Sie unter payden.com.
Mit Investments in Anleihen der Emerging Markets können Investoren ihre Strategische Asset-Allokation vorteilhaft erweitern
Ziel der EM-Strategie ist es, das investierte Vermögen über das traditionelle Anleihesegment hinaus zu streuen und die Gesamtrendite zu maximieren. Dazu investiert das Portfoliomanagement breit gefächert in Staats- und Unternehmensanleihen der Emerging Markets und schafft eine ausgewogene Mischung aus Ratings und Durationen.
Das investierbare Universum für Schwellenländeranleihen wächst stetig. Die EMD-Strategie von Payden & Rygel umfasst auch Emerging Markets der nächsten Generation, sogenannte Frontier Markets. Diese Märkte sind kleiner, illiquider und haben ein geringeres Wachstum als die weiter entwickelten Emerging Markets, zeigen aber ein ebenso attraktives Wachstumsmomentum. Das Einbeziehen dieser Frontier Markets bietet zusätzliche Renditevorteile im Portfolio.
Weitere Informationen erhalten Sie unter payden.com.
Attraktives Risiko-Ertrags-Profil mit ausgewählten High-Yield-Anleihen
Globale Unternehmensanleihen im Spektrum der BB/B-Ratings haben historisch zum Teil bessere risikobereinigte Renditen als geringer bewertete Anleihen (CCC-). Sie stehen daher im Fokus der Strategie "Payden High Yield Bonds".
Das Portfoliomanagement trifft Investitionsentscheidungen auf Basis eines fundamentalen Researchs. Das ermöglicht eine sorgfältige Selektion qualitativ hochwertiger High-Yield-Komponenten mit geringer Korrelation zu Aktien und Zinssätzen. Somit sind sie eine optimale Ergänzung für ein diversifiziertes Portfolio.
Schwerpunkte der Strategie
- Fundamentale Analyse als Grundlage für Investitionsentscheidung
Titelauswahl und relative Performance basieren auf einer fundamentalen Analyse; Annahmen auf Macro- oder Sektorebene spielen bei der Positionierung keine Rolle - Qualitativ hochwertige High-Yield-Komponenten als Ergänzung eines diversifizierten Portfolios
Risiko-Ertrags-Profil und Sharpe-Ratio von Anleihen mit BB- und B-Rating sind attraktiver als von Anleihen mit CCC-Rating und niedriger
Geringe Korrelation zu Aktien, keine Korrelation zu Zinssätzen - Konsistenter Portfoliomanagement-Stil
Titelselektion als Hauptperformancetreiber im derzeitigen Marktumfeld
Moderates AUM-Level der Strategie erleichtert Handel in Zeiten höherer Volatilität
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Diversifiziertes Portfolio mit komplementärem Alpha
Bei der Strategie „Global Corporate Bonds“ stehen US- oder globale Unternehmensanleihen mit Investmentgrade-Rating im Fokus der Anlage. Es wird über Regionen und Asset-Klassen hinweg diversifiziert. Alpha wird dabei aus unterschiedlichen Quellen generiert – dadurch wird eine effektive Zusammensetzung des Portfolios in jeder Marktphase sichergestellt.
Ein globales Anlageuniversum und die Unabhängigkeit von Benchmarks und Rating-Vorgaben ermöglichen es Investoren, von den aus Sicht von Payden & Rygels Analysten attraktivsten Anleihen mit vielversprechendem Rendite-Risiko-Profil zu profitieren.
Diversifizierungsmerkmale der Strategie
- Diversifiziertes Alpha
Konstanter Track-Record beim Erwirtschaften von Alpharenditen - Ausgezeichnete, langfristige Erfolgsbilanz im Vergleich zu Wettbewerbern und Benchmark
Absolut und risikoadjustiert - Unternehmensweite Zusammenarbeit
Informationsaustausch, Nutzen der „Best Ideas“ von Payden & Rygels Branchenspezialisten - Maßgeschneiderte Portfolios
Kundenspezifische Anpassung von Richtlinien und Zielen
Schwerpunkte der Strategie
- Adäquate Rendite für das zugrundeliegende Risiko
Kreditqualität, Liquidität, Struktur und Nachrangigkeit - Risikoaverser Ansatz: Vermeiden von sog. „Landmines” mit unbeabsichtigten Folgen
Abwärtsschutz erhöht die Rendite und schützt das Kapital - Eigenentwickelter Leverage-Screen
Identifizierung von Unternehmen, die anfällig für einen erhöhten Verschuldungsgrad sind - Zukunftsorientierter Ansatz zur Credt-Analyse
Qualitative und quantitative Analyse mit globalem Branchenfokus
Weitere Informationen erhalten Sie unter payden.com.
US Municipal Bonds: Hohe Kreditqualität bei attraktivem Renditeniveau
Der Markt für US-Kommunalanleihen ist das wichtigste Finanzierungsinstrument für die 50 Bundesstaaten und lokalen Behörden der USA: Die Infrastruktur und wichtige lokale und bundesstaatliche Aufgaben werden über sogenannte US Municipal Bonds finanziert. Diese Anleihen bieten eine attraktive Rendite bei hoher Kreditqualität und sind eine sinnvolle Beimischung in einem gut diversifizierten Portfolio.
Vier Säulen der Investmentphilosophie
Bessere Ergebnisse durch aktives Management
- Ausnutzung von Marktineffizienzen auf Sektoren- und Einzeltitelebene
- Dynamische Märkte erfordern eine dynamische Buchführung
Kombination von Top-down- und Bottom-up-Ansatz
- Top-down-Makrosicht zur effizienten Auswahl von Durationen und Sektoren
- Die Bottom-up-Titelauswahl als optimale Ergänzung, um einzigartige Opportunitäten zur Performancesteigerung zu identifizieren
Diversifikation als wesentliches Element des Managements von Portfoliorisiken
- Sektorenübergreifende Korrelationen führen zur Berücksichtigung von Diversifikationsvorteilen von Multisektorallokationen
- Untersuchung nach Liquiditätsvorteilen einzelner Sektoren
Zukunftsorientierter Ansatz zur Credit-Analyse mit Schwerpunkt auf ESG-Integration und sozialen Auswirkungen
- Payden's Branchenanalysten verantworten ein umfassendes Research zu einzelnen Sektoren und Credits
- Evaluation von Municipal-Emittenten/-Projekten anhand des proprietären "Municipal Social Impact Frameworks", um die sozialen und wirtschaftlichen Auswirkungen der Investitionen zu verstehen.
Weitere Fixed-Income-Lösungen finden Sie unter Fixed Income im Metzler Asset Management.
Videoreihe Investment-Espresso: Global diversifizieren mit Metzler/Payden
Konzentriert & kurz: Experten geben Auskunft über Investmentstrategien aus dem Hause Metzler. Nehmen Sie sich einen Espresso lang Zeit, um sich aus erster Hand zu informieren.
Joannis Karathanasis, Managing Director Metzler/Payden, und Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, erläutern warum eine globale Diversifikation im heutigen Marktumfeld unverzichtbar ist. Erfahren Sie auch mehr zur Fixed-Income-Kompetenz von Metzler/Payden und den Hintergründen der transatlantischen Zusammenarbeit seit über 20 Jahren.
